環渤海動力煤價格指數周評（2021年第4周）

本報告期（2021年1月20日至2021年1月26日），環渤海動力煤價格指數報收于595元/噸，環比下行3元/噸。

從環渤海六個港口交易價格的采集計算結果看，本報告期，24個規格品中，價格下行的有17個，跌幅為5元/噸，其余7個規格品價格持平。

分析認為，盡管市場供需關系并未發生實質性轉變，但價格虛高不斷增加了市場下跌壓力，環渤海地區煤炭市場在經歷了近2個月的持續上漲后，本期環渤海地區煤炭價格呈現理性回調。

一、需求可預見性轉弱，市場轉向共識達成。前期受天氣及工業用電快速增加疊加影響，煤炭需求迅速增加，而供給端因受生產及運輸等因素限制，供需不斷失衡下價格快速攀升。本周期內，隨著霜凍線北壓，居民用電負荷得到緩解，加之，工業用電量假期效應逐步顯現，電廠進入正常采購補庫階段，供需雙方在價格商談中達成下行共識。

二、航運價格腰斬，市場踩踏情緒加重。隨著煤炭市場價格觸頂，運價在10天內出現腰斬，截止1月26日，由秦皇島煤炭網發布的沿海煤炭運價指數顯示，綜合指數較前期高點下跌53.7%，運價大幅下挫促使市場看空情緒的不斷高漲，北方港口船舶貨物落空規模擴大，繼續加重市場看空情緒，交替循環作用下，市場降價幅度擴大。

三、資金退出遠期市場，加速市場恐慌。前期受資本市場接連創新高利好情緒支撐，現貨市場不斷向上追高，但隨著向上套利空間的縮小，場內空頭表現強勁，動力煤期貨05合約自1月19日午后跌停后，連續5個交易日收于陰線，截至1月27日，最低下探至642.2元/噸，深度貼水現貨價格，市場下行恐慌加劇。

沿海航運市場方面，秦皇島海運煤炭交易市場發布的海運煤炭運價指數（OCFI）顯示，本報告期（2021年1月20日至2021年1月26日），海運煤炭運價指數大幅下滑。截至1月26日，運價指數收于750.83點，與1月19日相比，下行607.56點，環比下行44.73%。

具體到部分主要船型和航線，2021年1月26日與2021年1月19日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運價報33.9元/噸，環比下行26.3元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報23.1元/噸，環比下行26.9元/噸；秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運價報25.2元/噸，環比下行26.8元/噸。（齊波）