礦難或致整頓潮 煤炭供給收緊有望持續
??? 事件：7月2 日22 時53 分，山西晉城沁和能源集團中村煤礦發生透水事故，12 人被困井下，目前救援正在進行中。
??? 山西又發重大礦難，或致新一輪停產整頓。2016年山西和陜西曾發生兩起重大礦難，均導致當地部分煤礦停產整頓。2016年3月23日，山西省大同煤礦集團同生安平煤業有限公司發生重大煤礦事故致20人遇難，此后山西要求五大煤炭集團重組整合煤礦一律停產停建整頓不得少于1個月（涉及產能1.3億噸/年）、暫停16座違法違規礦井生產（涉及產能7940萬噸/年）并要求所有煤企嚴格按276天安排生產。2016年1月6日神木礦難致被困井下的11人遇難，之后陜西要求神木71家存在安全隱患的中小型煤礦停產停建整頓，陜西一季度煤炭產量下降12.6%。此次山西礦難，有望再次引起對煤炭安全生產的重視，或將導致新一輪煤礦停產整頓。
??? 多省強化產能監管，供給側有望持續收緊。6月27日，山西省煤炭工業廳下發通知，要求各市煤炭工業局、各國有重點煤炭集團公司對所屬生產煤礦2016年以來生產情況進行核查是否存在超能力生產、是否嚴格執行276個工作日制度。對發現的超能力生產煤礦，責令停產整改并進行經濟處罰。未嚴格落實276個工作日制度的煤礦，要予以約談和通報。
??? 近期山東開展煤礦超能生產專項監察活動，把超能力生產專項監察列為“三項監察”主要內容，按照“全覆蓋、零容忍、嚴執法、見實效”的原則開展監察。公布超能力生產舉報電話，發動全員對煤礦超能力生產行為進行監督。近期山西、山東再次發文強調煤企嚴格按照276 天政策生產，嚴禁超能力生產，監管力度不減，供給側有望持續收緊。
??? 投資建議：礦難或導致供給持續收緊，疊加七八月用煤旺季（7 月、8 月全國火電發電量近五年平均環比增速為9.55%、1.32%），煤價上漲將獲有力支撐。推薦①具備漲價彈性的動力煤企；②受益煤價整體上升的焦煤龍頭。③央企重組：中煤能源和中國神華作為兩大煤炭央企，有望帶頭國企改革進行兼并重組。
??? 風險提示：276天政策執行不到位、去產能低于預期、經濟大幅下滑。
