河南煤改“三強”鼎立成疑煤業上市公司受益不明顯

□ 本報記者 溫 茹

“十一五”期間，我國對煤炭行業的兼并重組就已很重視。2008年山西率先啟動“煤改”，對省內煤炭行業展開兼并重組。此后，第四大產煤大省河南緊隨其后，掀起“煤礦兼并重組”的新一輪浪潮。

煤改全面提速 小煤礦整合近尾聲

2010年伊始，河南煤炭業兼并重組全面提速。2月2日，河南省政府下發《關于加強煤礦安全生產若干規定》的通知，提出堅持政府引導和市場運作相結合，推動生產規模15-30萬噸/年煤礦實施兼并重組。

3月2日，河南省政府正式公布《河南省煤炭企業兼并重組實施意見》(下簡稱稱《重組實施意見》)，確定兼并重組主體，大力支持中平能化集團、河南煤化集團、義煤集團、鄭煤集團、神火集團、河南省煤層氣開發利用有限公司等6家大型煤炭骨干企業作為兼并重組主體，兼并重組中小煤礦，實現規模化經營。

5月4日，河南省煤炭企業兼并重組領導小組辦公室下發《第一批兼并重組小煤礦名單的通知》(下稱《兼并名單通知》)，將計劃重組的646家小煤礦篩選至466家，并將這個蛋糕“切分”給了上述六大國有煤炭集團。

在《兼并名單通知》下發后一個星期，河南省政府又在5月11日提出，要在6月底基本完成煤炭企業兼并重組工作。原定于2011年3月份完成兼并重組的計劃被提前了整整9個月。

借助“煤改”政策東風，六大國有骨干煤企加快了兼并小煤礦的步伐。至7月27日，省工信廳煤炭企業兼并重組領導小組辦公室成員陳黨義在接受媒體采訪時表示，全省466處應參與兼并重組的小煤礦中已有456處小煤礦全部簽訂了兼并重組正式協議，小煤礦整合工作基本完成。

“三強”鼎立依然成疑

據消息人士透露，煤改啟動初期，省政府煤炭兼并重組決策層曾有過“六合二”和“六合三”的觀點。而3月份出臺《重組實施意見》則明確了目標：到2010年年底，要力爭建成3個年產5000萬噸的特大型煤炭企業。

資料表明，至2009年底，河南煤化集團煤炭產量已超過5000萬噸，緊隨其后的則是中平能化集團，接近5000萬噸，二大煤企巨頭已經穩占其中的二個席位，那么下一席位將花落誰家呢？

義煤集團和鄭煤集團的聯合重組一度被業界猜測是最有可能的組合，根據兩家的實力，整合后產量超過5000萬噸的可能性非常大。

業內看來，鄭煤由于擁有鄭州煤電[10.61 0.86%]這個融資平臺而略顯優勢，但義馬市當地政府轉而支持義煤集團借殼上市，擬借道浙江欣網視訊[22.32 2.90%]從而避免成為“被整合”的對象。

一位接近鄭煤集團的業內人士告訴記者，2009年義煤集團和鄭煤集團的產量均在2000萬噸上下，實力相當，整合難度比較大。

“整合無非是要產生效益，對雙方都要有利。而鄭煤和義煤因地域相差較遠，管理的協同性也沒有，合并后的優勢并不明顯。另外，鄭煤09年已經有近2000萬噸的產量，而今明兩年還有趙家寨和李糧店二個項目投產，如果經過技改延伸后，明年完全有可能達到3000萬噸的產量，加上目前兼并的一百多家小煤礦，鄭煤未來三年內有望達到5000萬噸，為什么還要花費精力去整合義煤呢？當然，如果涉及到政府行為，也不能完全排除鄭煤義煤重組的可能”上述人士如是說。

如此看來，2010年底前“三強”格局的形成依然成疑。

煤業上市公司受益不明顯

據省政府連續出臺的系列政策規定，省政府將在資源配置、資金、安全監管、礦權轉讓及調整、稅收、金融、資產補償、行政審批、環境優化等方面對并并重組企業予以支持。

那么，這場煤炭業兼并重組大戲又將給河南上市公司帶來什么樣的機會和影響呢？神火股份[19.97 0.66%]證券辦的吳主任告訴記者，兼并小煤礦將為上市公司注入新的煤炭資源，根據《兼并名單通知》分配給神火集團的30家小煤礦全部交由上市公司兼并重組，產量的增加有望保證未來上市公司的業績增長。

而一位熟悉河南煤碳行業的業內人士則認為，此次煤炭整合雖然使兼并重組主體企業可以獲得政策上的大力支持，但受益主體仍然集中體現在集團公司層面特別是六大國有煤企，而上市公司受益不太明顯。

“上市公司不具備整合主體的條件，兼并重組是以集團為主體進行整合，而且部分小煤礦資產狀況比較爛，能分配到上市公司的優質資源不會太多，所以我覺得煤炭整合跟上市公司沒有多大的關系，至少從短期內來看對上市公司股價也不會構成實質性的影響。”該位業內人士告訴記者。

從A股市場上來看，煤炭行業政策面的變化也沒有給河南相關上市公司的股價帶來實質性影響。在3月2日省政府公布《重組實施意見》后，河南三家上市煤企鄭州煤電、神火股份和平煤股份[17.64 -0.84%]并未發生大的波動。從年初到目前為止，這三家上市公司在二級市場上也是表現平平。